自马云定调阿里 “回归淘宝、回归用户、回归互联网” 后，“回过头来” 的阿里还有机会吗？从这个季度来看，这两年来一直煎熬磨底的阿里，似乎终于熬出了一点点曙光。
阿里这次再次大调财报口径，导致趋势上看得不是那么清晰，但关键趋势还是比较明显：淘天看似不错，实际主要是基数和预期低，而其他业务独立核算之后，由于本身并没淘天那么严重的竞争格局，反而收入弹性表现比较大。
按照六大集团来给大家捋一下关键点：
- 淘天还不错？市场实在太悲观了
1）淘天：作为灵魂支撑，淘天客户管理收入同比市场原本预期是在 4-5%，之后调到了 7-8%，实际 10%，达到了 797 亿；对应调整后利润增长 9%，比收入稍低一点点，全部妥妥的超预期。
但走出预期差来看，这组数背后仍然是激烈的竞争：CMR 增长 10%，GMV 增速估计也就 5% 上下（因去年同期退单多，有 GMV，没收入）。
且如无竞争加剧，CMR 增速回归本应对应更高利润增速，而利润增速实际只有 9%，这也与剔股权激励后比较高的整体销售费用增速（同比 10%）相互印证。
但无论如何，这个数基本昭示这拐点了，隐含着淘天熬出底部了，毕竟最为关键的日活增速转正了，后面 CMR 增长也许无法做到 10%，但基于 618 客单价和订单量同时转正来说，做到正增长应该没啥问题。
